房地产类专项债加速 一季度发行金额同比增长42%

地方政府运用专项债资金收储存量闲置土地的速度，正在持续加速。根据机构统计，一季度，房地产相关专项债券发行2250亿元，同比增长42%，在同期新增专项债券中占比19.4%，保持在较高水平。

在新增专项债的投向中，与房地产相关的领域，包括保障性安居工程、保障性租赁住房、棚户区改造、城镇老旧小区改造及土地储备等，发行规模显著增加。

从各省市发行情况来看，经济大省和专项债“自审自发”试点地区的发行规模普遍靠前。2025年以来，北京、广东发行的房地产相关专项债均超过1200亿元，位列全国前两位。2026年一季度，广东发行规模超400亿元，居全国首位；北京、江苏、山东的发行规模也均超过200亿元。

其中，作为城市更新的重要组成部分，城中村改造相关专项债券的发行规模在2026年一季度出现爆发式增长。数据显示，2026年一季度，全国城市更新相关专项债券发行规模接近1200亿元，已达到2025年全年的三分之一，同比增长7%。其中，城中村改造相关专项债券发行规模超过500亿元，同比大幅增长140%，占城市更新相关专项债的比重超过40%。

自2025年恢复发行以来，土地储备专项债已成为各地盘活存量闲置土地、推进去库存工作的重要资金来源。机构数据显示，进入2026年一季度，土地收储专项债发行节奏虽小幅放缓，但仍累计发行约918亿元，在房地产相关专项债中占比为40.8%。

数据显示，截至3月31日，全国各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地的数量超5800宗，总面积超3亿平方米，总金额超7800亿元。其中已经发行的专项债约3500亿元，占比约45%。另外，一二线城市拟收储金额超2800亿元，占比约36%；实际发行约1090亿元，在已发行专项债中占比约31%。

各地回购闲置土地的具体案例同样在涌现。3月11日，合肥市自然资源和规划局拟收回收购华侨城旗下3宗闲置土地，拟收购价格合计17.25亿元。该事项是地方运用专项债盘活存量用地的举措，也是企业减负止损的方式之一。

上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，“十五五”开局之年，一季度地方政府专项债发行凸显“靠前发力、精准滴灌”导向。这既是积极财政政策“早落地、早见效”的典型体现，也是当前房地产调整期“以保障房、城市更新、存量盘活”替代传统开发、托底经济与民生的战略转向。

今年的政府工作报告及“十五五”规划《纲要》，均对收购或盘活存量商品房、推进城市更新等作出重要部署，后续配套金融、财税等支持政策有望继续完善落地，相关领域专项债券发行亦有望提速扩容。